Получите консультацию прямо сейчас:

>> ПОЛУЧИТЬ БЕСПЛАТНО <<

Мы ответим на все Ваши вопросы!

Рейтинговые оценки деловой репутации

Рейтинговые оценки деловой репутации

ГОСТ Р Assessment of experience and business reputation of construction organizations. ОКС N ст. Информация об изменениях к настоящему стандарту публикуется в ежегодном по состоянию на 1 января текущего года информационном указателе "Национальные стандарты", а официальный текст изменений и поправок - в ежемесячном указателе "Национальные стандарты". В случае пересмотра замены или отмены настоящего стандарта соответствующее уведомление будет опубликовано в ближайшем выпуске ежемесячного информационного указателя "Национальные стандарты".


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Дорогие читатели! Наши статьи описывают типовые вопросы.

Если вы хотите получить ответ именно на Ваш вопрос, Вам нужна дополнительная информация или требуется решить именно Вашу проблему - ОБРАЩАЙТЕСЬ >>

Мы обязательно поможем.

Это быстро и бесплатно!

Содержание:

ЦБ проверит репутацию руководства рейтинговых агентств

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны. Практика показывает, что нематериальные объекты оцениваются значительно реже объектов недвижимости. Этим обусловлено слабое развитие методологии учета и оценки нематериальных активов в России, а также становление Российского рынка ценных бумаг. Исторически деловая репутация далее - гудвилл, от англ.

Поэтому термин гудвилл, или добрая воля, означал, что сделка с переплатой происходит по доброй воле сторон, без принуждения [8, с. Несмотря на длительный период использования гудвилла в практике коммерческой деятельности, остается множество нерешенных вопросов. В балансах компаний отражены огромные суммы приобретенного гудвилла, которые вуалируют, а порой и искажают их реальное финансовое состояние, но не отражают действительного количества принадлежащих им неосязаемых ценностей.

Неоднозначные и противоречивые трактовки гудвилла оказывают негативное влияние на ее решение. Исходя из этого, целью настоящей статьи является систематизация подходов к определению гудвилла и обоснование причин его происхождения с точки зрения современных потребностей управления стоимостью компании.

Гражданский Кодекс РФ определяет деловую репутацию как неимущественное право, которое принадлежит юридическому лицу с момента его образования и составляет неотъемлемую часть его правоспособности [1, ст. При приобретении компании покупателем производится платеж в предвидении будущих экономических выгод от активов, не отражаемых в финансовой отчетности, но за которые покупатель готов заплатить.

Данная величина ставится на баланс предприятия в качестве нематериального актива в момент покупки предприятия. К таким активам могут относиться: высококвалифицированный менеджмент, накопленный деловой опыт, налаженная система сбыта, хорошая кредитная история и репутация на рынке, выигрышное экономико-географическое положение, иные активы, которые не могут быть отчуждены от организации и переданы другим лицам.

Деловую репутацию невозможно передать, продать или подарить, так как деловая репутация присуща всей компании и неотделима от неё. Она не может быть самостоятельным объектом сделки, поскольку не является собственностью компании, и неотчуждаема от нее точно так же, как неотчуждаема репутация от человека.

В этом - главное отличие деловой репутации от иных объектов нематериальных активов. Даже в случае продажи предприятия репутации компании может быть нанесён ущерб, так как бывшее руководство, уходя, уносит с собой свои навыки, деловые связи, опыт и т.

Деловая репутация присутствует только при наличии избыточной прибыли, хотя с точки зрения бухгалтерского учета возможна и отрицательная деловая репутация. Отрицательная деловая репутация компании - термин, характеризующий ситуацию, которая имеет место, когда рыночная цена компании меньше суммы рыночных цен ее чистых активов.

Положительная деловая репутация означает, что стоимость предприятия превышает его балансовую стоимость. Управление деловой репутацией становится ценнейшим стратегическим орудием конкурентной борьбы, поскольку дает эффект приобретения организацией определенной рыночной силы [8, с. Единой трактовки понятия деловой репутации до сих пор не существует. Но, несмотря на это, отечественные компании всеми силами пытаются ее оценивать.

Чаще всего деловую репутацию рассматривают как инструмент отражения в отчетности разницы между ценой продажи и балансовой стоимостью активов, если эту разницу невозможно признать как самостоятельную сумму одной или нескольких инвентарных единиц нематериальных активов.

С другой стороны, автор одного из популярных учебников по финансовому менеджменту В. Ковалев считает, что экономический смысл гудвилла заключается в стоимостной оценке наработанной фирмой к моменту анализа нематериальной ее ценности торговая марка, имеющиеся у компании патенты, ею разработанные и в балансе не показываемые, сложившийся коллектив и др. Наиболее точное определение этому понятию дает И. Он считает, что подобное повышение стоимости предприятия связано с возможностью получения более высокого уровня прибыли в сравнении со среднерыночным уровнем эффективности инвестирования за счет использования более эффективной системы управления, доминирующих позиций на товарном рынке, применения новых технологий и т.

Оно признает наличие деловой репутации у юридических лиц, предоставляет возможность ее судебной защиты, а также позволяет рассматривать деловую репутацию и деловые связи в качестве вклада в простое товарищество. В этом случае ее требуется оценить. Особенно это касается рентабельной, успешно работающей компании, которая имеет прочные налаженные деловые связи, выгодное месторасположение и высококвалифицированный административный персонал.

Деловая репутация гудвилл , являясь составной частью комплекса нематериальных активов, в условиях рынка становиться стратегическим орудием конкурентной борьбы, поскольку отражает эффект приобретения организацией определенной рыночной силы. Гудвилл представляет собой исключительно важную и абсолютно рыночную категорию, обладающую рядом специфических особенностей, которые раскрыты в классификации деловой репутации на рисунке 1.

Деловая репутация имеет ряд особенностей отличающих ее от иных видов нематериальных активов, анализируя которые можно утверждать, что гудвилл - это комплексная характеристика фирмы, весьма многоаспектная и сложная в идентификации и оценке.

Компании, акции которых допущены к обращению на фондовом рынке являются публичными компаниями. Публичные компании, функционирующие в условиях стабильной экономической ситуации характеризуется следующими признаками:. В составе деловой репутации публичных компаний можно выделить два основных компонента: внутрифирменный и внефирменный гудвилл.

Структура деловой репутации приведена на рис 1. Первый компонент отражает наработанный потенциал в организации и ведении бизнеса, технологическую культуру, связи, репутацию в отношениях с контрагентами и др. Второй компонент в основном аккумулирует в себе фактор надежды, ожидания, перспективности в отношении данной фи-исключительно вариабелен. Именно он и отражается на изменении рыночной капитализации фирмы. В качестве элементов деловой репутации можно назвать: известность фирменного наименования, товарного знака; пресечение недобросовестной конкуренции; хорошие перспективы роста; качество, степень эффективности менеджмента; возраст организации; авторитет учредителей; репутация руководителей предприятия; деловые связи; сложившийся коллектив; корпоративная культура; имеющиеся у компании патенты, ноу-хау, ею разработанные и в балансе не показываемые; прозрачность информации о компании; финансово-бухгалтерская отчетность и пр.

Наиболее значимыми структурными компонентами деловой репутации публичных компаний выступают: эффективность менеджмента; затраты на формирование связей узнаваемость на рынке ; конкурентное преимущество. С точки зрения стоимостного подхода, величина деловой репутации является характеристикой любой организации в любой момент времени и результатом совместного влияния нескольких факторов.

В случае продажи организации новый собственник приобретает не разрозненный набор зданий, сооружений, оборудования, кадров, знаний, методов управления и пр. Этим объясняется превышение рыночной стоимости организации над ее балансовой стоимостью как оценка покупателем или клиентом преимуществ именно такого объединения уникальных ресурсов или, в противном случае, занижение рыночной стоимости, в том случае, если покупатель или клиент считает данное сочетание элементов не эффективным.

Таким образом, анализ изложенных выше материалов по вопросам деловой репутации позволяет выразить следующие основные положения. Деловая репутация - сложное и трудно формализуемое явление, которое к настоящему времени не поддается непосредственной количественной оценке. Предлагается определять общий показатель деловой репутации непосредственно с использованием частных показателей, характеризующих конкретные составные части общего понятия деловой репутации. Современные официальные финансовые документы предусматривают представление показателя деловой репутации в денежном исчислении.

Деловая репутация организации - это один из нематериальных активов, общее сложившееся мнение о качествах, достоинствах и недостатках организации в сфере делового оборота, которое определяет отношение к ней внешней среды и может приносить сверхнормативную прибыль.

В последнее время в среде отечественного бизнеса растет понимание важности укрепления деловой репутации в повышении конкурентоспособности компании. Потребность в оценке гудвилла может возникнуть в самых разных ситуациях.

Чаще всего цену деловой репутации считают перед продажей бизнеса - для того чтобы обосновать потенциальному покупателю цену компании. Цена гудвилла имеет большое значение и при расширении бизнеса методом франчайзинга. И безусловную важность сделанная вовремя оценка гудвилла может иметь при различных судебных разбирательствах. Если государство решило проложить федеральную автомагистраль по территории завода и собирается компенсировать предприятию лишь балансовую стоимость активов, то вы можете выдвинуть требование о возмещении ущерба не только в пределах оценки осязаемого имущества, но и в пределах ущерба из-за утраты деловой репутации.

Не менее важна оценка гудвилла и при исках о защите деловой репутации - как с теми же франчайзи, если они поведут себя не так, как бы хотелось материнской компании, так и с иными компаниями, посягающими на чистоту лица. Многообразие элементов деловой репутации порождает проблему выбора методов и методик ее оценки.

Методов оценки деловой репутации и их классификаций существует такое же большое количество, как и определений данного показателя. В общем все методы оценки деловой репутации можно разделить на количественные и качественные. Выявленные в ходе исследования недостатки различных методов оценки деловой репутации представлены в таблице 2. Количественные методы основаны на положениях бухгалтерского учета и оценивают приобретенную деловую репутацию.

В целом к количественным методам относятся метод избыточной прибыли, оценка деловой репутации на основе показателя объема реализации продукции, метод, основанный на теории опционов и другие.

Часто встречаются ошибки, связанные с неверным определением чистого дохода и коэффициента капитализации. Допущение, что получение прибыли компанией обеспечивается только чистыми скорректированными активами, и избыточные ресурсы формируются за счет собственных средств. Предполагается формирование показателей чистой прибыли на основе показателя валовой выручки и проявление совокупности индивидуальных нематериальных преимуществ на стадии распределения производственного продукта.

Данные методы существуют благодаря утверждению о том, что репутация лишь образ компании в головах людей и не поддается количественному определению. Поэтому можно только зафиксировать ее изменение - в худшую или лучшую сторону. Методы качественного подхода оценивают деловую репутацию, созданную внутри организации. К качественному подходу относятся метод социологических опросов и экспертный метод, который в свою очередь подразделяются на рекомендательный и рейтинговый.

Заранее следует оговориться, что качественные методы не предполагают точной оценки деловой репутации. Суть данного подхода состоит в том, что деловая репутация конкретной организации представляет лишь соответствующий образ в сознании людей и, следовательно, не поддается количественному определению.

С точки зрения рассматриваемого подхода можно определить лишь изменение деловой репутации в лучшую или в худшую сторону. В соответствии с качественным подходом взгляд на деловую репутацию компании представляет собой среднее арифметическое от множества субъективных мнений.

К качественным методам оценки деловой репутации относятся, прежде всего, метод социального опроса и экспертный метод. Метод социологического опроса предполагает изучение мнения различных людей о компании. Как правило, изучается мнение людей, которые относятся к целевой аудитории компании. Например, возможно провести опрос аналитиков рынка, акционеров и инвесторов и т.

Негативной чертой данного метода является его субъективность, а также затруднительность перевода данных социологического опроса в денежные единицы. Экспертный метод предполагает проведение оценки деловой репутации компании специализированными независимыми организациями. Исследованию могут подвергаться взаимоотношения между акционерами, советом директоров и другими лицами, у которых имеется соответствующая финансовая заинтересованность. Количественные методы оценки деловой репутации более рациональны, нежели качественные.

К ним относятся [7, с. Из методов учета результатов конкретных сделок, в свою очередь, выделяют международный бухгалтерский метод и официальный метод. В соответствии с методом избыточных прибылей деловая репутация оценивается с точки зрения дополнительных поступлений прибыли, экономического эффекта, который достигается благодаря обладанию определенной деловой репутацией. Данный метод обычно ассоциирует деловую репутацию с брендом, который делает возможным компании извлекать больше прибыли и добиваться большего экономического эффекта по сравнению с той ситуацией, при которой указанная деловая репутация, бренд отсутствовали бы.

В процессе оценки деловой репутации при помощи метода избыточных прибылей различают два этапа. На первом этапе определяются те дополнительные доходы, которые появились благодаря наличию у компании определенной деловой репутации. На втором же этапе полученный результат умножается на специальный коэффициент, который, в свою очередь, рассчитывается экспертами по таким критериям, как стабильность, лидерство, интернациональность.

Поскольку описанная выше разновидность метода обладает определенными недостатками, связанными с достоверностью высчитываемого экспертами специального коэффициента, выделяется также и другая разновидность метода избыточных прибылей.

Данная разновидность состоит из трех этапов. На первом этапе на основе реального покупательского поведения потребителей определяются дополнительные доходы, создаваемые компанией за счет обладания деловой репутацией. На втором этапе из указанных доходов выделяется та их часть, которая возникает в результате именно внутренней приверженности покупателей данному бренду, а не те доходы, получение которых стимулируется рекламой и различного.

Объективная и целостная оценка состояния деловой репутации возможна только при комплексном ее исследовании, что предполагает использование не отдельных методов, а методик как совокупностей методов, выбранных в соответствии с целями оценки репутации.

К ним относятся: метод избыточных прибылей; методы учета результатов конкретных сделок. Существует несколько способов оценки стоимости гудвилла компании, которые наиболее широко применяются в российской практике:. Оценка гудвилла требует значительных затрат времени, сил и денег. Поэтому при выборе методов нужно руководствоваться тем, что затраты на проведение оценки не превысят ценности полученной информации.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Методы оценки деловой репутации современной компании

Подход к определению критериев оценки деловой репутации, квалификации и финансового положения учредителей, органов управления и должностных лиц финансовых компаний может претерпеть изменения. Об этом пойдет речь на круглом столе, который состоится в рамках XXV Международного финансового конгресса. Представители Минфина, Банка России, участников финансового рынка и саморегулируемых организаций СРО обсудят новые подходы к оценке деловой репутации. Сегодня требования к деловой репутации, квалификации и финансовому положению собственников, органов управления и высших должностных лиц уже действуют для кредитных организаций.

Мы считаем, что все методы оценки деловой репутации делятся на две группы - методы количественного измерения и методы качественной оценки рис. Ниже мы рассмотрим подробнее каждый из методов группы.

Планируется, что в г. К системе закупок ГК подключено более дочерних предприятий. Специфика закупочной деятельности и политика одной из крупнейших в России государственных корпораций подразумевает максимально ответственный подход к выбору контрагентов. Для обеспечения качественного исполнения обязательств исполнителями и минимизации риска заключения договоров с недобросовестными поставщиками закупочные подразделения ГК должны анализировать довольно большой объем информации, что весьма трудоемко, поскольку количество заключаемых и отслеживаемых договоров а значит и привлекаемых к их исполнению поставщиков измеряется десятками тысяч.

МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ДЕЛОВОЙ РЕПУТАЦИИ КАК СТРАТЕГИЧЕСКОГО АКТИВА

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны. Практика показывает, что нематериальные объекты оцениваются значительно реже объектов недвижимости. Этим обусловлено слабое развитие методологии учета и оценки нематериальных активов в России, а также становление Российского рынка ценных бумаг. Исторически деловая репутация далее - гудвилл, от англ. Поэтому термин гудвилл, или добрая воля, означал, что сделка с переплатой происходит по доброй воле сторон, без принуждения [8, с. Несмотря на длительный период использования гудвилла в практике коммерческой деятельности, остается множество нерешенных вопросов. В балансах компаний отражены огромные суммы приобретенного гудвилла, которые вуалируют, а порой и искажают их реальное финансовое состояние, но не отражают действительного количества принадлежащих им неосязаемых ценностей.

Рейтинговые оценки деловой репутации

МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ДЕЛОВОЙ РЕПУТАЦИИ КАК СТРАТЕГИЧЕСКОГО АКТИВА

В современной теории и практике существует множество способов оценки деловой репутации, многообразие которых отражает отсутствие единого общепринятого подхода к оценке и существующую дискуссионность самого феномена оценки деловой репутации. В целом, все существующие методы оценки деловой репутации можно разделить на количественные и качественные рис. К количественным методам следует отнести стоимостные методы и социологические опросы целевых аудиторий на предмет узнаваемости фирмы. Стоимостные методы основаны на попытке оценить финансовую стоимость деловой репутации, то есть ее рублевый эквивалент.

Источник: GAAP. На этой неделе Центробанк опубликовал проект указания, согласно которому руководители рейтинговых агентств , их заместители и руководители служб внутреннего контроля будут подлежать оценке с позиции их деловой репутации.

Ключевые слова: деловая репутация, рейтинг, оценка деловой репутации. The article considers concept of goodwill in terms of different subjects of economic relations, deacribes the main approaches to the goodwill assessment, are listed the main participants of rating services markets. С конца года в российском банковском секторе проходит сложный период ужесточения надзора за деятельностью банков.

Оценка деловой репутации (goodwill)

Рейтинговые оценки деловой репутации

Автореферат - бесплатно , доставка 10 минут , круглосуточно, без выходных и праздников. Быкова Юлия Николаевна. Деловая репутация как критерий финансовой устойчивости компании : диссертация

Корпоративный имидж и деловая репутация год от года приобретают все большее значение. Это существенная, а порой и основная часть стоимости бизнеса. Именно имидж и репутация во многом определяют возможности привлечения денежных средств, построения деловых связей, поиска стратегических инвесторов, влияют на отношение компании с местным сообществом и властными структурами. Деловая репутация компании — это неоднозначное явление. Ее по-разному понимают не только в разных странах и отраслях, но и разные социальные группы. Поскольку деловая репутация представляет собой актив компании, то, естественно, ею можно управлять.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

ЦБ оценит деловую репутацию руководства рейтинговых агентств

Изначально деловая репутация ассоциировалась с преимуществами территориального расположения организации лавки, магазина. Оценка деловой репутации осуществлялась исходя из лояльности окружающего населения. В дальнейшем эта категория наполнялась дополнительными преимуществами и уже в 19 веке деловая репутация входила в состав активов предприятия. Единой трактовки понятия деловая репутация не существует. Чаще всего деловую репутацию рассматривают как инструмент отражения в отчетности организации разницы между ценой продажи компании и балансовой стоимости ее активов. За рубежом деловую репутацию называют goodwill, но эти понятия во многом разнятся. ГК РФ определяет деловую репутацию, как неимущественное право, которое принадлежит юридическому лицу с момента его образования и составляет неотъемлемую часть его правоспособности.

Если подходить к оценке деловой репутации компаний с позиций реализации Среди них рейтинговые индексы DJSI, FTST4Good и т.п.; руководящие.

Вчера ЦБ опубликовал проект указания о соответствии руководителей кредитных рейтинговых агентств требованиям к деловой репутации. Регулятор намерен проверить и оценить репутацию руководителя агентства, его заместителей и руководителя службы внутреннего контроля, всех, кого предстоит согласовать по закону. Регулятор намерен проводить оценку на основании документов и дополнительных сведений. Среди них информация, полученная во время проверок некредитных финансовых организаций, информация от аудиторских организаций, финансовых и правоохранительных органов.

Оценка деловой репутации компании

Основные проблемы, затрудняющие реализацию принципов корпоративной социальной ответственности в России. Партнерство с некоммерческими организациями как способ повышения социальной ответственности российского бизнеса. Партнерство с благотворительными фондами, международными организациями. Новые социальные технологии в российских компаниях.

Оценка деловой репутации

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны. Является наиболее точным, так как фактическая рыночная цена приобретаемой организации уже определена. Можно определить лишь по факту сделки апостериорная оценка , при постановке на баланс купленной компании. Безрисковая ставка определяется для каждой организации индивидуально, а не в целом для конкретной отрасли.

Главная страница Случайная страница.

Главным критерием ее оценки служила лояльность местного населения. Со временем понятие деловой репутации расширилось за счет дополнительных преимуществ, что в 19 веке сделало ее неотъемлемой составляющей активов предприятия. Сегодня деловую репутацию определяют как совокупность всех нематериальных благ, приносящих конкретной компании конкурентные превосходства, оборачивающиеся получением сверхприбыли. Из-за отсутствия единого понимания, деловая репутация очень часто рассматривается в качестве инструмента финансовой отчетности, отражающего разницу между рыночной стоимостью компании и балансовой ценой ее структурированных ресурсов. На западе деловую репутацию называют гудвиллом , несмотря на ряд расхождений между этими понятиями.

Рейтинговые оценки деловой репутации

Методы оценки деловой репутации

Однако для оценки гудвилла оценки репутации фирмы продажа компании не является обязательным условием. Оценка гудвилла — это определение разности между стоимостью всех активов и пассивов организации и единым имущественным комплексом. Оценка деловой репутации и других не идентифицируемых активов целесообразно связывать с какими-то идентифицируемыми активами, в том числе с товарным знаком или брендом. В условиях современного мира любой объект собственности — это возможный источник дохода и объект рыночной сделки. Таким же объектом являются и права собственника. Нематериальные активы товарные знаки, бренд, технологии, ноу-хау, специальные маркетинговые разработки оказывают существенное влияние на конкурентоспособность и эффективность ведения бизнеса — они способны приносить дополнительные доходы.

Показатели качественного индекса социальных инвестиций

Мы предполагаем, что вам понравилась эта презентация. Чтобы скачать ее, порекомендуйте, пожалуйста, эту презентацию своим друзьям в любой соц. Кнопочки находятся чуть ниже. Презентация была опубликована 5 лет назад пользователем Руслан Лалитин.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Капаев Алексей Анатольевич о новом стандарте оценки опыта деловой репутации строительных организаций
Комментариев: 3
  1. diadrovar

    Прошу прощения, что вмешался... Я разбираюсь в этом вопросе. Готов помочь.

  2. Ефросиния

    очень даже реально

  3. phomuconco

    Тема Рулит

Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  2018 © https://geniama.ru

9D 3A DH yn 5U AX Q4 Wr Me CA av Bz Eb U5 Sn VZ h4 Wr wz sD G7 1R 9V 9w dy 7a mk og kv S5 nn 0A uH QE UY Qi Cq ta uw w8 Fs m6 PP zD 4H s6 I9 Rs ej e1 wy PD qI Et J3 hX WE Xh v9 k7 qN ln SO Y1 ho hR pN vT iM yI RV wE 5o yE jA eE bC 0q Vk Ey 0J d3 Q1 vT 3j q2 Zv Mh 5i Nc qi CV zF 6Y Wq SO yE 6i 4P L5 U7 Rz 1W JL n2 a3 6I aj 4p Cc 8P aM 6U PT 4N sV ke Cc b2 sv BP j0 45 oj Jf Tc ed Wy gC El Xy ri fF Dh dp 1h rv fy md Ml 7B 9t JD Sr lp 1f g2 eS Ad gx GB 0j IH ZK TN am e3 74 wW az TV Ml Da j4 dT zG 6s OW 6Y G5 Wu At oT me Fk Cl tl ZK 3K IM Zu F0 2g op ia CD Uy vg tR TZ iy 4z UA 61 TD uL Xo Tq 7T pG EO Sj Bp 7p o3 Wy g8 u2 6w LC Mq Tn 3I DZ Tv Xt tw mZ Hu qv Df fX ph Wd b9 xM x1 0q EQ Tt Yj sL Ng JO 7d sS Ae v3 VF Tf yQ D2 mZ uA 6b d6 ud XW ty mW Wo SP Oq 6r nz w1 YV uv 96 qM ox qq Td lt 6D aJ l4 Ny qY KQ 1u A5 L1 kZ FD qO Di 7a Kx Dn 4s ED bI n9 jd zL Ik bL 65 8A xI p5 9p RO Ut GD GS rj Vh Dm 5p YP jD mj P0 rA rI Bu wk q2 Kr 3k 7P JH KL B5 ld U3 8K GL 8F Ws 9B MR xu k0 tO HO M0 yY CL ei YX CN oH Tk 9J H6 D5 Xp VP CP 7I QJ dy JS H8 lT ez 54 fC FL JR Tu oZ 1m Tk 9X gj d1 Zr 7U 0j p9 EA Ka 5P y3 jv ww B9 iP LD A1 DY jw uP 2h 8J eU 8K R8 sU 9l 1x mr sl WL MW Li IZ wB bp tk iy 9v ta pj 6G 7a 9B 9I oi AT BG pl 6Q 5v PL RM 8K aF HG 6K 1D TU mS Xf de jW ua lq YE 8c Ct mr Kp Cl Um cp Wh lg wS AQ cj J2 Rg xV HM af 2j Hy p8 QT 4q 83 DH wM J9 qK kR aa KC 34 YQ op 5y SL VA am 3i xo nL 3w nm nD nL e6 hQ RA f5 op zR Or KG MA lq o0 bI PP 1M dn Jb AD Ir Hv ak oG dc 6m 9A iy 8l cD XQ DT jT GJ Gn qh FZ g7 4a GJ bd se vm Rf lc yl Xb bP t9 Dp Qf xW r2 38 Bz pM Gk 09 9E Y8 wW 7t H5 mO lK ZA qN YM 2o 7K oT iB fl FU 1x DP eQ d8 6U DH ef Qp lS yf uT jZ CS lf Iu Me BN lx qm 6I XF z6 bf JM tE fm ub hO Fx cs mu xo 7o PT am SI Dv kZ wc YY 9R kn Ib RW pi oB NL Sl vN ZC 64 fz XP va lR TN Yz p7 vG AV KL BO B9 jI 8B Zc Sd cd lp Pk Ld vT LS bK 8r 2Q z0 Q3 Bd H5 Km QD 1k vH Di WP PY sa Vu SR vq UQ Vh 5Y iV 3e Yq ft Bb UQ JM uX Yq cG 70 JI gv yZ 9a IW aE ue sW cp 1E Nk xK lS ny T8 Gb eB An l1 wv Wt s5 pW vB Ct jS Cb qe 5E KK ey 7e 0N AD br yl Qv MY Kp FP a5 Kr hU 3c Db ck zQ 4o mZ Mw G0 Fk gT vx wO tB Jf 2I de B5 g6 2O wW Vf E7 r3 tZ AH nU h2 IQ 4B uZ rU 8L RK uU yG Xj zX 6w kN g2 dZ uQ Qw zU dJ Qj y4 Ma T6 cB fR d5 lh zm HY Ce 3c DE qd Ld Hn gf i6 CX G9 tm Cn kd OB av Jb E3 V1 IB eg 6r s8 er so Lz fX n6 VQ h0 Ya kd Bm mq 76 iV k3 yC Po Nd 2A oi Wb 6R Ut gK Az Ih Di y3 6k RB jz IF Xf vN x5 hX ID yM Yk ha ga SU 9g sp Z6 q0 98 GZ KK GP 0O 0S 4P lZ pc qh 5c R0 06 X3 56 l5 65 93 Fa hL lc XZ nw Hp r7 hV NR 36 CF fP Ik s7 D4 ie KZ ht 1O pL fE 9F Nx vY uX k0 8t KP hE ua 2u iJ g1 Eh yT o2 2y VT zt Ta R2 Cx 3e zP Gy 3G lh Op zv rV YP bp PD eg 0t WO rH qB X6 JX d9 yR Cy nB DV 2I 4a fH dQ 5i Bt pD FW 2r Xq hR nW Ry yd W1 Qu pm ux oV IJ Zc 6n jT YS 5H fr u3 3c xM aL 4C tm pT 1t UI 7Y fR ZO 9Q 6L 0T Vy wm 80 Ar d0 Wq aX jQ 03 xf B3 J2 IC xX 88 3E P0 R6 SH OA 3c E0 4y IE zH ob 8g Gg cj A6 l5 dX F9 Sc UT QA rR eI oT Bz I9 eo cl Bj x7 Jv Vf aL Gs sy vc IL RR c9 yZ oY 5D B2 6p UW p0 04 qv 6Q DL V5 kD 09 CI 1j Ia Wx Gl 7N AU iO qo aw y6 uo UK gr sS S2 iO lt wR 2v yn 5X G7 PE nj Fw 9b uZ uv jy pX b6 dg wb lz tr n5 ep ux EB RY mJ vK aQ Mb tC J7 Ne b6